兰格观点：不锈钢下游家厨电需求复苏

一、不锈钢下游家电代表——洗衣机

2024年洗衣机市场进入高质量发展阶段，尤其是随着洗烘套装风靡，干衣机高速增长，滚筒加速替代波轮，分区洗成新风口，集成机推动形态革新，产品结构持续优化，2024年洗衣机市场的增长弹性也孕生其中。

2024上半年，国内家电行业面临房地产复苏低于预期，以及消费者消费降低和降级的双重考验，内销总体处于恢复态势；随着开展家电产品以旧换新，家电行业进入了前所未有的新周期，行业从从增量扩张到存量博弈，行业内卷和价格下行难以避免。中国家电在全球具备比较优势，叠加当前如火如荼的跨境出海，上半年家电企业出口业绩狂飙，欧洲和美洲地区，同比增速在20%以上。

目前，从双线市场数据来看，线上市场已经成为主力销售渠道，洗衣机市场销售重心已从线下转移到线上。从品牌格局来看，线上线下市场区别较大。在线上市场，海尔、美的系品牌布局扎实，形势稳健，二者占比已经超过七成，马太效应较为明显；而在线下市场，海尔占据主动，众多中高端品牌在占有一席之地的情况下，tp钱包涨势良好，仍有继续挖掘市场潜力的空间。 国内洗衣机市场，已形成海尔系、美的系、博西系，三大家族垄断市场的格局，尤其是海尔系、美的系，两者合计市场销售额份额已近75%。

展望2024年下半年，以旧换新政策的不断下沉有望助力内销进一步恢复，但要关注强劲的外销增长能否持续。预计2024年下半年家电对于不锈钢需求有望延续上半年同比小幅增长。

二、不锈钢下游厨电代表——油烟机

在渗透率逼近瓶颈、低频消费与弱周期属性、居民消费意愿减弱等诸多因素叠加下，2024年厨电行业面临前所未有的压力。

2024年上半年以旧换新政策力度不断加大，成为激发厨电市场活力的重要引擎，主要电商平台厨电以旧换新销售额增长超过80%。市场反馈不少企业“以价换量”的策略无效，提升客户最关注的价值才是王道。从内外销来看，出口明显好于内销，北美市场和俄罗斯需求增量较为明显，增速最快的是非洲、拉美等新兴市场。从销售渠道来看，前期重点布局的旧改赛道开始释放潜力，订单增长表现亮眼。

当前油烟机销售额TOP10品牌排行榜，老板、方太继续领跑，形成市场份额第一梯队；美的、华帝、海尔、苏泊尔、万和、帅康、华凌、万家乐进入销售额前十，构建市场份额第二梯队。

展望2024年下半年，新的AI浪潮席卷来临，老板电器、苏泊尔等加速布局。同时，在不断内卷趋势下，品牌内部竞争加剧，品牌集中度进一步加强。预计2024年下半年厨电对于不锈钢需求有望延续上半年同比小幅增长。

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